铝塑膜行业研究报告软包电池放量,铝塑膜产
（报告出品方/作者：上海证券）
一、软包动力电池发力铝塑膜产业迎拐点
1.1铝塑膜是软包电池封装材料
铝塑复合膜是软包电池的封装材料，由于材料质轻、层薄、设计灵活等优势，材料在3C消费电子、动力电池、储能等许多领域得到了广泛应用。
铝塑膜的阻隔能力、耐穿刺能力、电解液稳定性、耐高温性和绝缘性影响着锂离子电池的使用性能。出于安全性考量，电池厂商对铝塑膜供应商的验证要求成为行业壁垒之一。
铝塑膜是由外层尼龙层、粘合剂、中间层铝箔、粘合剂、内层热封层等材料构成的多层膜，其中铝箔成本占比约50%，其他材料占比20-30%。根据不同的下游应用，铝塑膜产品规格和价格存在差异。一般地，手机电池薄型化要求较高，材料厚度选型88μm左右，国内价格20-30元/平米。电动工具等产品规格选型μm，价格同样在25元/平左右。动力电池对安全性要求和产品品质要求最高，产品厚度选型一般为μm，价格同比3C产品高30%-50%。成本来看，软包锂电池中铝塑膜一般占到电芯成本的15-20%左右。
从铝塑膜产业链来看，上游材料包括压延铝箔、尼龙、粘结剂、聚丙烯等材料。由于铝箔产业现有格局，目前铝塑膜上游核心材料供应商主要为昭和电工（铝箔、高分子材料）。铝塑膜材料工艺要求高，材料供给成为限制铝塑膜国产化的原因之一。铝塑膜核心材料铝箔产品需要达到40微米规格，生产工艺和均一度需较强工艺要求，国内供应商包括明泰铝业、鼎盛新材等尼龙层在铝塑膜中起到结构支撑，国内供应商包括沧州明珠等企业。铝塑膜用CPP膜需要达到镀铝级别，并对密封性、抗腐蚀要求高，国内供应商包括康德新材等企业。铝塑膜核心供应商目前为大日本印刷、昭和电工、栗村化学等日韩企业掌控，国内供应商包括新纶科技、紫江企业等。铝塑膜下游主要系电池厂商。
1.2动力软包电池将成为铝塑膜产业爆发核心推动力
铝塑膜的市场需求与锂电池需求量直接相关，下游主要应用包括3C消费品、新能源汽车动力电池以及储能。智能手机是3C电池的主要方向之一，结合全球手机销量和单机电池容量，我们判断手机领域电池大约30Gwh。随着智能手机渗透率阶段企稳，该领域铝塑膜需求量增长稳健。5G时代推动智能穿戴和各类智能终端产品增长，TWS、平板电脑、笔记本电脑、智能音箱等产品成为3C电池增长推动力。另外，电动工具、小家电、电动两轮车等产品进一步加码市场需求。年全球小软包锂离子电池出货量达到55.2亿只，同比增长19.2%。展望年，EVTank预测全球小软包锂离子电池出货量将达到96.0亿颗以上。从市场规模来看，年全球小软包锂离子电池的市场规模首次突破亿元，达到.3亿元。
年，全球锂离子电池出货量达到.5GWh，其中3C领域锂电池约.8Gwh。从竞争格局来看，ATL以25.9%的市场份额排名第一，远远超过韩国企业SDI和LGES，中国本土公司珠海冠宇以4.4%的市场份额排名第四。中国大量的中小型企业占据了其他部分中44.2%的市场份额。
新能源汽车的发展将成为铝塑膜产业景气度提升的重要推动力。根据中国汽车工业协会统计，年上半年，新能源汽车产销分别完成.5万辆和.6万辆，同比均增长2倍。其中纯电动汽车产销分别完成.2万辆和.5万辆，同比分别增长2.3倍2.2倍，插电式混合动力汽车产销分别完成19.2万辆和20万辆，同比分别增长1倍和1.3倍。另外，全球新能源车销量同样呈现快速上涨。根据EVTank公布的产业数据，年全球新能源汽车销量大约万辆，欧洲成为全球新能源汽车销量重要增长点。展望年，EVTank预测全球新能源汽车销量预期达到万辆，相较于年同比增长.5%。
从全球电池供应格局来看，宁德时代凭借政策和市场的快速增长，成为全球动力电池龙头企业，产品主要以方形电池为主。LG化学主打软包电池，客户主要为欧美韩等车企。松下主攻圆形电池，主要客户是特斯拉等企业。国内除宁德之外，比亚迪占据国内第二的市场份额。比亚迪以方形电池技术路线为主，值得一提的是，其刀片电池技术凭借磷酸铁锂的成本优势、整体架构较高的能量密度以及安全性获得市场较高的
