机会与策略一文读懂锂电池
锂电池是一种充电电池，工作原理是通过锂离子（Li+）在正负极之间移动来实现充放电功能，在充电时，锂离子从正极脱嵌，通过电解液穿过隔膜，运动到负极；当电池放电时，嵌在负极的锂离子原路返回至正极。
我们通过了解锂电池的工作原理，其构成就很容易搞懂了，锂电池是由正极、负极、电解液以及隔膜四部分组成，锂电池产业链主要是由上游原材料、中游锂电池生产厂商和下游终端客户组成。
锂电池两大成长逻辑
逻辑一：新能源汽车渗透率超预期
碳中和已经成为全球经济发展的主旋律，从年上半年汽车的销售数据来看，新能源车的渗透率创下新高，达到12.7%，相较去年单月同比增速均在%以上。
下半年是汽车销售的传统旺季，浙商证券预计，年全年新能源车销量约万辆，同比增长68.3%。根据《新能源产业发展规划（-）》，到年新能源车的渗透率目标是达到20%以上，年燃油车停止销售，由50%新能源和50%的节能汽车替代，所以新能源车未来的确定性很强，带动锂电池板块成长。
而从实际来看，最近两年，新能源车续航提高环节用户里程焦虑，成本下降提高对燃油车的竞争力，消费者对新能源车的认可度越来越高，今年新能源车销量暴涨，渗透率超市场预期，年20%以上的渗透率，大概率提前达标。
逻辑二：锂电储能开启黄金成长时代
储能技术方案众多，其中抽水储能在年占比最大，超过90%，但电化学储能增速最快，锂电池储能占比约90%，特别是光伏、风电的大规模装机，锂电储能是其主要方式，以此降低弃光弃风率。
电网侧通过储能提高供电稳定性，今年国家将峰谷电价价差拉大，工商业用电侧出现比较大套利空间，通过储能能有效降低用电成本。
另外，5G基站的单站功耗是4G的2.5-3.5倍，单站对应储能需求为14.8KWh，未来3-5年是基站建设高峰，年均超10GWh需求，5G基站储能的确定性强。
根据CNESA预测，年国内电化学储能容量将达到5.8-6.6GWh，对应新装机2-3GWh，年储能装机达到35GWh以上，复合年增长率超过80%，给锂电池特别是磷酸铁锂电池打开新的成长空间。
今年上半年，我国动力电池产量达74.7GWh，同比增长.5%，装机量52.5GWh，同比增长.3%，下游强劲需求使得锂电池产业高度景气。
锂电四大材料机会与策略
以一台纯电动新能源车为例，在整车成本当中，动力电池组成本占比约35%，电芯成本在动力电池占比最大，约65%，而在电芯材料中正极材料占比超过40%，负极材料19%，隔膜、电解液约10%，其中正极材料价值量最大。
正极材料
正极材料主要有两种，一种是钴镍锰三元材料，另一种是磷酸铁锂，三元与磷酸铁锂各有优劣势，三元电池能量密度大，但安全性较低，成本高；磷酸铁锂安全性能高，成本较低，但能量密度相对较低。
锂电池正极材料最初由磷酸铁锂电池材料在商用车市场占据主导，但年之后，三元电池迅速崛起，占据市场主导地位，而三元电池的安全性能相对较低，新能源车自燃事件也让消费者和车企重新聚焦电池安全性。
年下半年以来，随着电池封装技术变革，磷酸铁锂电池在经过宁德时代CTP技术和比亚迪刀片电池等技术创新后，能量密度有所提升、稳定性更佳、成本进一步下降，因此重新获得市场认可，市场占比逐渐提升。
热销车型如比亚迪汉、铁锂版Model3和五菱宏光MiniEV等均搭载磷酸铁锂电池，从而带动铁锂动力电池装车量高速增长。
磷酸铁锂的优势还来自于原材料不受限制，国内锂储量丰富，已探明储量约万吨，占全球锂资源的15%，但镍矿储量偏低，约占全球镍储量的3.3%，需要从澳大利亚、东南亚进口。
钴资源更是匮乏，国内储量仅为8万吨，占比仅为全球储量的1.1%，而中国是钴消费大国，钴加工占全球50%，主要依赖刚果金等非洲国家，所以磷酸铁锂除了安全性以外，还能预防材料被卡脖子的问题。
从整体趋势来看，这两年磷酸铁锂强势复苏，但三元电池仍然是主流，未来而言，基于各自的优缺点，在终端市场上形成互补，磷酸铁锂的成本优势和安全性，是电化学储能的主流方向，而三元电池的高能量密度，也有利于新能源车续航能力的提高，未来主要是要向高镍电池方向发展，提高镍含量。
正极材料竞争格局
