新能源汽车政策环境回暖产业链高成长可期
新能源汽车产业链利好不断。先是《新能源汽车产业发展规划(-年)》(征求意见稿)，指出到年新能源汽车新车销量占比达到25%，为行业长期发展坚定了信心;再是今年年初特斯拉Model3降价，并宣布将加速零部件国产化进程;紧接着，工业和信息化部再给行业发展吃下一颗定心丸：年7月1日以后，新能源汽车补贴不会再继续退坡。分析认为，短期新能源企业政策预期回暖可能会超出市场预期，电动车产业链外部政策环境回暖，年行业总量有超市场预期可能。
新能源汽车补贴不会大幅退坡
日前，中国汽车工业协会公布的年销量数据显示，受补贴大幅退坡等因素影响，新能源汽车产销完成.2万辆和.6万辆，同比分别下降2.3%和4.0%。这是自年大力发展新能源汽车产业以来出现的首次年度下降。
据了解，自年6月26日起，新能源汽车国家补贴标准降低约50%，地方补贴则直接退出，年补贴退坡幅度超70%。中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示，年新能源汽车产业受补贴退坡影响较大，下半年呈现大幅下降态势。由于研发投入大，下一步新能源汽车产业仍需国家从税收、使用便利性等方面给予政策支持。
国务院发展研究中心产业经济研究部助理研究员周毅认为，自年11月以来，新能源汽车销量表现已逐步回到退坡以前的平均水平，表明了政策退坡负面影响正在消减，新能源汽车发展长期向好趋势没有变。
工信部部长苗圩近日也公开表示，年7月1日以后，新能源汽车补贴不会大幅退坡，“新能源汽车发展长期向好没有改变。年受相关因素影响，我国新能源汽车产销从年7月份开始出现下滑。但从全年来看，年新能源汽车销量超过万辆。从趋势上看，年11月、12月销售量表现已经回到退坡以前的平均水平，表明了政策退坡负面影响正逐渐弱化”。
1月7日，国产特斯拉首次对外规模交付。考虑到2.万元补贴，国产特斯拉Model3实际起售价不足30万元。周毅认为，特斯拉国产化对新能源汽车产业影响深远，一是特斯拉势必对国内其他品牌形成强有力挑战，形成“鲇鱼效应”。二是越来越多零部件企业参与特斯拉产业链中，将带动各环节技术进步。三是国产化后的外溢效应可为新能源汽车行业提供商业模式、管理、技术等方面的参考借鉴。
“除了特斯拉，还有不少外企开始在中国新能源汽车市场布局。”中国汽车工业协会副秘书长师建华说，今后新能源汽车市场竞争将更加激烈，虽然目前新能源汽车还不是市场主流，但未来可期。
周毅表示，随着补贴退出、对外资外企限制逐步放开，新能源汽车产业承受较大压力，但同时也有积极的一面，如环保要求和双积分政策落实会促使产业向好发展。长远来看，新能源汽车产业发展还是要致力于关键技术创新、新型产业生态构建、与其他产业融合发展及基础设施完善等。
新能源汽车产业高成长可期
1月20日，工信部部长苗圩在国新办新闻发布会上表示年新能源汽车政策将保持稳定不会大幅退坡。对此，中信证券认为，短期新能源企业政策预期回暖可能会超出市场预期，中期政策有望继续从四方面加强对新能源汽车展业的扶持。电动车产业链外部政策环境回暖，年行业总量有超市场预期可能。
中信证券从以下四方面详细讨论扶持政策的变化趋势：
1)整车补贴年退坡幅度远超此前指引，年退坡或将更加温和。根据年补贴文件，年原计划较-年退坡20%，但实际退坡50%左右，远超此前指引。我们认为在年销售不佳的情况下，年补贴退坡幅度或较为温和。
2)公共充电设施电价或将从工商业用电变为民用电，财政补贴有望向运营端转移。目前公共充电设施一般执行工商业电价，变为民用电价可以将低0.4-0.5元/千瓦时，使车主充电成本下降约25%。运营领域的财政补贴也能够大幅降低充电运营企业的投资成本。
3)公共领域用车在年将迎来替换燃油车的关键节点。众多一、二线城市计划在年前完全或基本实现公共领域用车电动化。
4)路权方面新能源汽车在限行方面的优势还可进一步扩大。限购方面，发改委已于年6月发文提出严禁各地出台新的汽车限购规定。但限行方面还可能会提出免费停车，可驶入公交专用道，建立零排放区等政策。
中信证券认为，在全年低基数情况下，电动购置财政补贴平缓退坡等政策调整将有利于行业景气恢复。中长期看，电动车产业链基本面有望持续向好。从后续持续性角度看，仍应把握进入全球供应链的各环节龙头，重点推荐：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、寒锐钴业、赣锋锂业、璞泰来、新宙邦、当升科技、中材科技、杭可科技、先导智能、卧龙电驱、特锐德、宇通客车、拓普集团、三花智控、宏发股份、均胜电子、华域汽车、宁波华翔、银轮股份。建议
